Restrição de crédito, custos elevados e incertezas no mercado internacional estão levando agricultores a postergar a aquisição de ureia e outros nitrogenados. Com importações 25% abaixo do ritmo de 2025, especialistas alertam para possíveis dificuldades de abastecimento e aumento dos custos de produção do milho segunda safra.
O mercado brasileiro de fertilizantes entrou em uma fase de atenção redobrada às vésperas de um período decisivo para o agronegócio nacional. Produtores rurais estão adiando a compra de fertilizantes nitrogenados, especialmente ureia e sulfato de amônio, em um movimento provocado pela combinação de crédito mais restrito, endividamento, margens agrícolas pressionadas e incertezas sobre os preços internacionais. A estratégia de esperar por condições comerciais mais favoráveis, entretanto, começa a preocupar fornecedores e analistas diante da proximidade da segunda safra de milho de 2027.
O sinal de alerta ganhou força depois que a Nutrien, uma das maiores empresas de fertilizantes do mundo, confirmou que as dificuldades financeiras dos agricultores brasileiros continuam afetando o ritmo de aquisição de insumos. Em seu relatório de resultados do terceiro trimestre de 2026, divulgado em 4 de novembro, a companhia destacou que, apesar da melhora nas perspectivas econômicas para as lavouras, a disponibilidade limitada de crédito e a fragilidade financeira de parte dos produtores seguem comprometendo as decisões de compra.
O problema não se limita às negociações nas revendas. Levantamento divulgado pelo Rabobank em 5 de novembro mostra que as importações brasileiras de ureia e sulfato de amônio, medidas pelo nitrogênio contido nos produtos, estavam 25% abaixo do volume registrado no mesmo período de 2025 até setembro. Para o banco, dificilmente esse atraso será totalmente recuperado até dezembro.
Essa combinação cria um cenário delicado: enquanto os produtores tentam preservar o caixa e evitar compras em momentos de preços elevados, o mercado precisa garantir disponibilidade de fertilizantes para culturas que concentram parte significativa da demanda por nitrogênio no início do próximo ano.
A preocupação envolve especialmente o milho segunda safra, mas também alcança a cana-de-açúcar e outras atividades agrícolas que dependem da adubação nitrogenada para sustentar produtividade e rentabilidade.
Fertilizantes nitrogenados: por que os produtores estão adiando as compras?
O comportamento dos agricultores reflete uma mudança importante na gestão financeira das propriedades rurais. Depois de ciclos marcados por custos elevados, oscilações nas cotações das commodities e maior comprometimento do capital de giro, muitos produtores passaram a adquirir insumos de maneira mais seletiva, evitando antecipar gastos quando ainda existem dúvidas sobre preços e receitas.
O crédito tornou-se um dos principais obstáculos. Com juros elevados, restrições nas linhas de financiamento e maior rigor na concessão de recursos por distribuidores e instituições financeiras, parte dos agricultores encontra dificuldades para antecipar a aquisição dos fertilizantes necessários à próxima etapa produtiva.
Na avaliação apresentada pela Nutrien, as limitações de crédito e a deterioração dos balanços financeiros de produtores brasileiros continuam interferindo no volume de compras, mesmo diante de perspectivas relativamente favoráveis para a área plantada de soja e milho.
Há também uma decisão estratégica por trás do adiamento. Durante 2026, os preços internacionais dos fertilizantes apresentaram forte volatilidade, levando compradores a esperar possíveis recuos nas cotações antes de fechar contratos.
O problema é que essa estratégia depende de fatores que estão fora do controle do agricultor, como custos internacionais de energia, disponibilidade de produto, câmbio, fretes marítimos e capacidade logística dos portos brasileiros.
Quando muitos compradores decidem esperar simultaneamente, a demanda pode se concentrar em um intervalo mais curto. Isso aumenta o risco de disputas por lotes disponíveis, atrasos nas entregas e condições comerciais menos favoráveis justamente no momento em que o fertilizante passa a ser indispensável para a lavoura.
Importações de nitrogênio acumulam atraso de 25% e preocupam o mercado
Os números do comércio exterior ajudam a dimensionar a preocupação.
Segundo relatório do RaboResearch, elaborado pelo analista de fertilizantes e insumos Bruno Fonseca, o Brasil acumulava, até setembro, um atraso de 25% nas importações de ureia e sulfato de amônio, considerando os volumes convertidos em nitrogênio, na comparação com igual período do ano anterior.
O indicador é especialmente relevante porque esses dois produtos representam fontes importantes do nutriente utilizado na agricultura brasileira.
A situação também foi identificada em levantamento da StoneX. Entre janeiro e agosto de 2026, o volume importado de nitrogênio contido em ureia, sulfato de amônio e nitrato de amônio ficou aproximadamente 20% abaixo do registrado em 2025, alcançando o menor patamar para os oito primeiros meses do ano desde 2019.
No caso específico da ureia, as importações somaram aproximadamente 2,8 milhões de toneladas entre janeiro e agosto, uma redução de 23% em relação ao mesmo intervalo do ano anterior.
Os levantamentos utilizam períodos e conjuntos de produtos diferentes, portanto seus percentuais não devem ser interpretados como medidas idênticas. Ambos, contudo, apontam na mesma direção: o país chegou ao segundo semestre com um volume de nitrogenados inferior ao observado em 2025.
O atraso merece atenção porque o Brasil depende fortemente do fornecimento internacional de fertilizantes e precisa conciliar compras externas, desembaraço portuário, transporte rodoviário e distribuição regional antes de o produto chegar às propriedades.
Uma carga contratada no exterior não se transforma imediatamente em fertilizante disponível no campo. Entre o fechamento do negócio e a entrega, existem etapas que podem consumir semanas e, dependendo da origem e das condições logísticas, um período ainda maior.
Importações totais também perderam força no início de novembro
Dados preliminares da Secretaria de Comércio Exterior, referentes aos primeiros quatro dias úteis de novembro, indicaram um ritmo médio de aproximadamente 130,4 mil toneladas diárias de adubos ou fertilizantes químicos importados, queda de 26,3% em relação à média diária de novembro de 2025.
O valor médio diário das compras externas recuou 23,8%, enquanto o preço médio apresentou elevação de cerca de 3,4%.
Esses números abrangem fertilizantes químicos de diferentes categorias, não apenas nitrogenados. Também representam um período inicial do mês, sujeito a alterações conforme novos embarques são registrados.
Ainda assim, reforçam a necessidade de acompanhar se haverá aceleração das importações nas próximas semanas ou se o mercado brasileiro continuará operando com menor ritmo de compras externas.
Safrinha de milho de 2027 concentra as maiores preocupações
A principal preocupação do mercado está na disponibilidade de fertilizantes para o milho segunda safra, cultura que possui elevada importância econômica e depende de um planejamento nutricional adequado para alcançar bons resultados.
O calendário agrícola brasileiro torna esse momento particularmente sensível.
Em grandes regiões produtoras, como Mato Grosso, Goiás, Mato Grosso do Sul e Paraná, a implantação da safrinha ocorre após a colheita da soja, geralmente entre janeiro e março, conforme as condições climáticas e as características de cada região.
Nesse intervalo, os agricultores precisam conciliar a retirada da soja, o preparo operacional, a semeadura do milho e a disponibilidade dos insumos necessários ao desenvolvimento da cultura.
O nitrogênio é um dos nutrientes mais exigidos pelo milho e está diretamente relacionado ao crescimento vegetativo, à formação de estruturas produtivas e ao potencial de rendimento dos grãos.
A ureia, com aproximadamente 45% a 46% de nitrogênio, está entre as fontes mais utilizadas pelos produtores brasileiros. O sulfato de amônio também desempenha papel importante, fornecendo nitrogênio e enxofre.
Diferentemente de alguns nutrientes que podem permanecer disponíveis no solo por períodos prolongados, o nitrogênio apresenta dinâmica complexa, com possibilidade de perdas por volatilização, lixiviação e outros processos, dependendo da fonte, das condições ambientais e do manejo adotado.
Por isso, a eficiência da adubação depende não apenas da quantidade aplicada, mas também da fonte utilizada, do momento de fornecimento e das condições da lavoura.
O atraso na entrega do fertilizante pode limitar a capacidade do agricultor de realizar a aplicação no período planejado, especialmente quando há necessidade de adubação em cobertura.
Isso não significa que a redução das importações já tenha provocado perdas de produtividade. O risco existe, mas sua materialização dependerá da disponibilidade regional, dos estoques, do andamento das negociações e das condições de manejo durante a safra.
Avanço do plantio da soja pode provocar corrida por fertilizantes
Um fator capaz de modificar o comportamento do mercado nas próximas semanas é o andamento do plantio da soja.
O ritmo de implantação da oleaginosa influencia diretamente as expectativas sobre a janela de semeadura do milho segunda safra. Quando a soja é plantada dentro do período considerado adequado, aumenta a confiança de que haverá condições para instalar o milho após a colheita.
Essa relação ajuda a explicar por que parte dos agricultores preferiu aguardar informações mais consistentes sobre o desenvolvimento da safra de verão antes de assumir compromissos financeiros relacionados à safrinha.
A Consultoria Agro do Itaú BBA avalia que o avanço do plantio da soja nas principais regiões produtoras pode estimular uma retomada nas compras de fertilizantes para o milho.
Na prática, entretanto, uma recuperação concentrada da demanda também pode representar um desafio.
Se um número elevado de produtores procurar ureia e outros nitrogenados praticamente ao mesmo tempo, distribuidores e importadores terão menos flexibilidade para organizar as entregas.
O resultado pode ser uma pressão localizada sobre preços e prazos, principalmente nas regiões onde a distância dos portos e a dependência do transporte rodoviário aumentam os custos logísticos.
A questão central, portanto, não é apenas saber se haverá fertilizante disponível no Brasil, mas se o produto estará na região produtora, na quantidade necessária e dentro do prazo adequado para sua utilização.
Mercado internacional mantém preços sob pressão
As dificuldades enfrentadas pelos produtores brasileiros também estão relacionadas ao ambiente internacional.
A produção de fertilizantes nitrogenados possui forte ligação com o mercado de energia, especialmente com o gás natural, principal matéria-prima utilizada na fabricação de amônia, base de diversos fertilizantes.
O aumento do custo energético pode elevar as despesas industriais e reduzir a competitividade de determinadas unidades produtoras.
Em 2026, as tensões no Oriente Médio e as interrupções em importantes rotas de transporte contribuíram para aumentar a volatilidade dos preços dos insumos agrícolas.
Segundo o Rabobank, as cotações internacionais da ureia chegaram a atingir US$ 815 por tonelada durante o período de maior pressão sobre o mercado, antes de recuarem diante de mudanças na demanda e na oferta internacional.
Esse valor representa um pico de mercado observado ao longo do ano, e não uma cotação atual ou um preço de entrega ao produtor brasileiro.
No relatório divulgado em novembro, a Nutrien também apontou perspectivas de oferta e demanda global de nitrogenados apertadas na entrada de 2027. Entre os fatores mencionados estão interrupções nos fluxos comerciais, paralisações de produção, demanda de grandes importadores e custos energéticos elevados.
Para o Brasil, essa conjuntura amplia a exposição a eventos externos.
Mesmo quando existe disponibilidade de recursos para adquirir o fertilizante, oscilações cambiais e mudanças no custo do frete internacional podem alterar significativamente o preço final pago pelo agricultor.
Gargalos nos portos aumentam o risco de atrasos
Outro ponto de atenção está na logística de importação.
Levantamento divulgado pela S&P Global em 19 de outubro apontou congestionamentos no Porto de Santos, com esperas próximas de 30 dias em determinados terminais utilizados para o recebimento de fertilizantes nitrogenados.
Na ocasião, participantes do mercado relataram preocupação com a possibilidade de que atrasos nas operações portuárias comprometessem a chegada de sulfato de amônio às regiões produtoras do Cerrado antes do período de utilização na safrinha.
O levantamento também indicou que as importações conjuntas de ureia e sulfato de amônio totalizaram 7,95 milhões de toneladas entre janeiro e setembro, contra 10,02 milhões de toneladas no mesmo período de 2025.
Esse volume se refere ao peso total dos produtos importados, diferentemente do indicador de nitrogênio contido utilizado pelo Rabobank.
A preocupação logística acrescenta uma variável às decisões dos agricultores: mesmo que os preços internacionais apresentem acomodação, a entrega pode permanecer condicionada à disponibilidade de navios, à operação dos terminais e à capacidade de transporte até as propriedades.
Entregas de fertilizantes podem cair 9,6% em 2026
O enfraquecimento das compras de nitrogenados ocorre dentro de um movimento mais amplo de ajuste no mercado brasileiro de fertilizantes.
O Rabobank estima que as entregas totais ao consumidor recuem para aproximadamente 44,4 milhões de toneladas em 2026, queda de 9,6% em relação à base utilizada pelo banco para 2025.
Para 2027, a instituição projeta uma recuperação para 46,6 milhões de toneladas, apoiada na possibilidade de melhora gradual das condições financeiras dos produtores e na necessidade de manutenção da fertilidade das áreas agrícolas.
A expectativa de retomada não elimina, porém, os desafios de curto prazo.
Uma recuperação das compras ao longo de 2027 não resolveria automaticamente eventuais dificuldades de abastecimento durante a janela inicial da safrinha, quando o calendário das operações agrícolas impõe limites à capacidade de postergar decisões.
O comportamento do mercado nos próximos meses será importante para definir se o atual atraso representa predominantemente uma mudança no calendário de aquisição ou também uma redução efetiva no consumo de nutrientes.
Essa diferença é fundamental.
Quando o agricultor apenas posterga uma compra, a demanda pode reaparecer nas semanas seguintes. Quando reduz deliberadamente as doses de fertilizantes, por outro lado, os efeitos passam a depender das reservas nutricionais do solo e das necessidades específicas de cada cultura.
O que o produtor rural precisa considerar antes de adiar a compra?
Diante das incertezas, a decisão de antecipar ou postergar a aquisição de fertilizantes nitrogenados exige uma análise que vá além da cotação por tonelada.
A principal referência deve ser o custo econômico total da adubação, considerando preço, concentração de nutrientes, transporte, prazo de entrega, condições de pagamento e retorno produtivo esperado.
Na prática, alguns aspectos merecem atenção:
- Custo por quilograma de nitrogênio: comparar produtos apenas pelo preço da tonelada pode levar a decisões equivocadas, já que a concentração do nutriente varia entre as fontes.
- Disponibilidade regional: confirmar estoque e prazo efetivo de entrega, principalmente nas regiões distantes dos principais portos.
- Planejamento financeiro: avaliar as condições de pagamento e o custo do capital, evitando comprometer a liquidez da propriedade além da capacidade de geração de caixa.
- Análise de solo e recomendação agronômica: ajustar as doses às necessidades da cultura e ao potencial produtivo da área, em vez de adotar cortes generalizados.
- Janela de aplicação: considerar o calendário de semeadura e as condições climáticas para preservar a eficiência agronômica.
Um exemplo ajuda a dimensionar o impacto financeiro.
Se uma propriedade planeja aplicar 120 kg de nitrogênio por hectare, seriam necessários aproximadamente 261 kg de ureia por hectare, considerando uma concentração de 46% de nitrogênio.
Em uma área de 1.000 hectares, isso representa cerca de 261 toneladas de ureia.
Nesse cenário hipotético, uma diferença de R$ 200 por tonelada no preço de compra significaria aproximadamente R$ 52,2 mil de variação no custo total do fertilizante.
O cálculo é ilustrativo e não representa uma recomendação de dose, que deve considerar as características de cada lavoura.
O exemplo mostra por que a decisão comercial possui peso relevante no orçamento agrícola. Ao mesmo tempo, evidencia que eventuais economias precisam ser avaliadas em conjunto com os riscos de atraso no fornecimento e os impactos sobre o manejo da cultura.
O risco maior não é apenas o preço, mas perder o momento certo da adubação
O atual cenário exige distinguir duas situações que frequentemente são tratadas como equivalentes: o atraso na compra do fertilizante e a redução da adubação efetivamente realizada.
O primeiro pode representar uma estratégia financeira, desde que a aquisição e a entrega ocorram antes da necessidade do produto. O segundo envolve uma decisão agronômica, com possíveis reflexos sobre a produtividade e a fertilidade do solo.
No milho, uma oferta insuficiente de nitrogênio durante fases importantes do desenvolvimento pode comprometer o crescimento das plantas e a formação do potencial produtivo.
Entretanto, não existe uma relação fixa entre determinado percentual de redução na adubação e uma perda equivalente na produtividade. Os efeitos dependem de fatores como fertilidade inicial do solo, matéria orgânica, histórico de manejo, disponibilidade hídrica e expectativa de rendimento.
Por isso, o ajuste das doses deve ser realizado com acompanhamento técnico, especialmente em propriedades que pretendem modificar significativamente o planejamento nutricional para reduzir despesas.
Outro aspecto importante é o risco de substituição entre fontes. Ureia, sulfato de amônio e outras alternativas apresentam diferenças na concentração de nutrientes, nas características de aplicação e nos custos por unidade de nitrogênio fornecida.
Uma fonte aparentemente mais barata por tonelada não é necessariamente a alternativa de menor custo por hectare.
A escolha precisa considerar a eficiência agronômica e as condições operacionais da propriedade.
Mercado pode reagir em 2027, mas os próximos meses serão decisivos
As projeções para 2027 apontam para uma recuperação gradual da demanda brasileira por fertilizantes. Entretanto, o comportamento dos produtores e a disponibilidade de insumos nos próximos meses serão determinantes para o abastecimento da segunda safra.
O cenário reúne forças que atuam em direções diferentes.
De um lado, a restrição de crédito, o endividamento e as margens pressionadas limitam a capacidade de compra. De outro, o avanço da soja e a perspectiva de implantação do milho podem acelerar a necessidade de contratação dos nitrogenados.
A pressão internacional sobre os custos de produção e os riscos logísticos acrescentam incerteza ao processo.
Para o setor de fertilizantes, a possibilidade de recuperação da demanda representa uma oportunidade comercial, mas também exige capacidade de organização dos estoques e da distribuição.
Para os agricultores, o desafio é encontrar um equilíbrio entre preservar o caixa e garantir a disponibilidade dos nutrientes necessários à produção.
O alerta do mercado não significa que o Brasil esteja diante de uma falta generalizada de fertilizantes nitrogenados. Os dados disponíveis até 10 de novembro não permitem essa conclusão. O que existe é um atraso relevante nas importações, associado a compras mais cautelosas e a um calendário agrícola que limita a margem para novas postergações.
Se a demanda voltar a crescer de forma concentrada, a disponibilidade regional e os prazos de entrega poderão ganhar tanto peso quanto as cotações internacionais na formação das condições comerciais.
Assim, a questão que passa a orientar o mercado é se a recuperação das compras ocorrerá a tempo de atender às necessidades da safrinha de 2027 — sem transformar uma estratégia de economia financeira em um problema operacional e produtivo para o agricultor.
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